12月12-15日,我们组织了河北钢铁企业的专项调研活动。我们主要走访了新兴铸管和河钢股份,并对钢贸商和业内专家进行了访谈。因细节内容较多,欢迎进一步深入交流。

一、今年钢铁去产能情况和当前高炉开工情况

目前各地已经上报的数目要远远高于4500万吨,今年已经超额完成了任务,但70%属于无效产能。今年产能利用率最高在80%多一点,而历史的高点可能在95%以上;换句话说,即使在盈利很高时期,高炉产能也难以上去。往后看,从盈利出现到再次复工、修复产能需要较长的时间,加上库存较少,钢铁供给层面难以快速上升。

二、2017年钢价的看法

一方面,需求端可能不会出现大幅的下降,不过新增量上可能放缓。另一方面,供给侧的问题还是影响钢价行情的主导因素。政策方面受到行政性去产能的影响,可能会有类似于今年焦煤焦炭的行情。

三、2017年原材料的看法

铁矿石前两个月涨价是因为焦炭价格过高,带动高品位铁矿石需求急剧增加所致。但其实铁矿石的总体供给并不短缺,在焦炭价格见顶回调的背景下,铁矿石价格有望在80美元左右宽幅震荡。大部分钢厂的铁矿石库存仍在正常水平。

四、资金方面的看法

银行当前是抽贷而不是放贷。从资金面来说,对钢铁行业一点都没放松,依然很紧。民企如此,国企也是这样。国内基本没有新增产能了。

风险提示:去产能政策不及预期,经济超预期下行等