【【访谈精彩观点】新基建VS老基建 你选择站哪边？】2020年绝对是可以载入资本市场史册的一年。成长股趁着科技浪潮的急速上涨，以半导体产业链龙头卓胜微为代表的科技股不断拓展着百元高价股阵营并且向股王茅台发起了冲击。海外市场史诗般的波动，“逆周期调节”成为高频词汇。以5G为首的新基建板块逐渐获得投资者青睐，以“铁公基”为首的老基建仍然在投资增速拉动且融资利率不断下行的背景下拥有着大量投资拥趸。就此东方财富网股吧邀请嘉宾朱仪君参加在线访谈，为你解析其中的机会。

　　在3月18日的股吧访谈中嘉宾朱仪君就“新基建VS老基建，你选择站哪边”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢？

　　2020年绝对是可以载入资本市场史册的一年。成长股趁着科技浪潮的急速上涨，以半导体产业链龙头卓胜微为代表的科技股不断拓展着百元高价股阵营并且向股王茅台发起了冲击。海外市场史诗般的波动，“逆周期调节”成为高频词汇。以5G为首的新基建板块逐渐获得投资者青睐，以“铁公基”为首的老基建仍然在投资增速拉动且融资利率不断下行的背景下拥有着大量投资拥趸。就此东方财富网股吧邀请嘉宾朱仪君参加在线访谈，为你解析其中的机会。

　　访谈要点：

　　1、新基建一共有7个领域

　　2、新基建我们主要看好5G

　　3、老基建主要是兜底和把握绝对值

　　4、老基建高成长股不一定会跑输新基建

　　【以下为访谈文字实录】

　　03-18 14:05:18

　　【提问】咕噜咕噜转转转：新基建共7大领域，今年大概能拉动多少投资，哪些是重点项目？

　　【回答】朱仪君：现在市场上对最热门的“新基建”主题基本有了一个清晰的一致性轮廓描述：1 一共7个领域(主要就是这7个，其他的符合新基建特征的也算，但可能比较小门类)，5G基础建设、特高压、电动车产业链下属的充电桩、城际高速铁路和轨道交通、人工智能、工业互联网、数据中心(IDC)。2 大概今年投资增量在1万亿元左右，具体的比如5G基础建设主要是基站建设在3000亿元，特高压在1800亿元、城轨在5000亿元、数据中心在1000亿元，人工智能300亿元，工业互联网和充电桩都在百亿规模。3 总体来说还是电力设备新能源、5G、轨交产业链这三个硬设备投资支出是今年的重点，所以资本市场对其也最感兴趣，也出现了很多明星股，因为业绩弹性非常大，市值小而美。4 而新基建的软装如计算机领域的硬装修(数据中心建设)板块也出现了很多趋势性的标的。

　　03-18 14:18:41

　　【提问】股友EL9ni0:不论新、老基建，皆为今年风口和主题！老基建是基础，新基建是发展方问。股市是代表未来和预期的，当然应该把主攻方向放在新基建选择上！

　　【回答】朱仪君：是的，老基建总量大，主要是兜底和把握绝对值，找的是里面细分赛道出彩的细分行业，而新基建总量占比低，但增速快且符合产业方向，未来空间和持续力强，决定的是大基建投资增速的边际量，总体我们的建议是新基建可以做长做趋势，老基建做中期做波段。

　　03-18 14:25:38

　　【提问】困到无极限：请问你看好和投资新基建哪些细分行业？

　　【回答】朱仪君：新基建我们主要看好5G(这个是肯定要配置的，而且受海外供应链和需求影响小，开启两年景气向上的周期，先做主设备商)，数据中心(IDC很多标的估值和业绩增速还是比较匹配的)，电动车产业链(这个可能还要再观察，现在有市场预期下修)，电力设备新能源尤其是特高压和光伏两个细分，以及最后轨交这一块。

　　03-18 14:27:28

　　【提问】咕噜咕噜转转转：芯片，半导体，新能源车，医药这些领域，你看好那个？

　　【回答】朱仪君：从确定性的角度看，从当前估值和增速匹配的角度看，从风险偏好的角度看，新能源车产业链和医药的性价比今年要比国产替代尤其是半导体板块要强。

　　03-18 14:33:01

　　【提问】咕噜咕噜转转转：怎么看待科技龙头估值偏高的问题？

　　【回答】朱仪君：对科技股的定价有很多种，传统的定价方式比如市盈率法不太适用，大多数都用现金流贴现、分部估值、目标估值、市销率等方法联合使用。现在市场对科技股估值有分歧的主要集中在电子-半导体这一块，因为涨上去后大家会考虑国产替代的进程问题，所谓股价在前面飞，价值在后面追。而对于大多数科技类龙头，现在仍然拥有着不错的成长性和估值并不离谱，尤其是2月下旬开始的回调，是一个比较好的入手机会。

　　03-18 14:41:36

　　【提问】远远奈何时：新基建和传统基建相比一定会有优势吗？

　　【回答】朱仪君：不一定，从面和趋势的角度看，新基建肯定有优势，但从细分到个股的角度看，深挖老基建中的高成长股不一定后续弹性会跑输新基建标的。举个例子，大家都觉得这两年的明星股集中在兆易创新、卓胜微、通信电子计算机还有一些养殖股上，大消费上，但大家可以去看看基建地产中都要用的一些细分行业比如建材里面的五金某股为代表的高成长小而美公司，涨幅不必卓胜微们差，为何？因为市场可能风险偏好对某些行业有偏见比如喜欢科技不喜欢地产等，但对于业绩高增速的追求，所有个股都一样，每年涨幅居前的行业一般都是当前开始后面保持业绩增速前列的行业和龙头个股。

　　03-18 14:51:41

　　【提问】寻寻觅觅冷冷清清：有观点说基建和地产一样只有脉冲行情没有持续行情，请问您对此观点的看法是？

　　【回答】朱仪君：行业整体属性看，基建和地产没有趋势性机会，但不代表个股没有机会。我们认为地产和基建链条中可以有两种投资思路：1 随着市场集中度提升，各方面优势都很突出的龙头地产基建龙头，并且受益于传统基建提速和地产竣工的拉动，这算是估值极低政策边际向好增长性确定高股息率的老周期股赚估值修复和分红的钱。2 第二种是建议大家找一些行业中细分赛道广阔且集中度待提升，龙头初步确立的细分行业，它们同样估值不贵，但往往成长性堪比科技股，是法人眼中的绩优成长股，比如钢结构，建材，建筑化学品等，具体很多公司都走出了独立上行趋势。