自从“泡沫”一词被正面承认后，“抑制资产泡沫”的各种新手段也浮出水面。上半年楼市最火的词是什么?不是房价，而是地王!地王催生的资产泡沫早已引起各界的重视，因为它裹挟了太多流动性，削减货币对实体经济的支持。现在已经有不少新手段来抑制地产商肆意花钱买地了。

　　最近一段时间抑制资金流入房地产的新政有一下几点：

　　一、房企再融资必须用于房地产建设，不能买地和还贷

　　这条消息是来自证监会的，具体新闻稿在这里不赘述了。其核心是开发商通过各种手段再次融资得到的资金不能补充流动性，比如银行欠款不能由融资偿还，买地也不行，只能用来补充开发资金。需要指出的是此举并不是限制开发商的融资，其要义是开发商必须加大利用自有资金，花自己的钱。

　　一句话，融资来的资金必须用于支付开发项目，比如买点水泥钢筋等等，其他各种名义花钱的方式基本上都被堵住了。

　　二、房企不能获取低成本资金

　　目前导致地价和房价暴涨的重要因素就是房企融资成本偏低，放弃不仅从银行能获得很低利率的资本，还有更低的融资方式，比如房企通过MBS在资本市场获取资金，这些资金的成本比银行贷款更低。

　　不过现在这种方式将会受到严格限制，目前银监会有关理财产品的管理办法已经被媒体曝光，以下三种方式都会受到限制：

　　1、 银行理财产品募集资金不得进入房地产

　　以往开发商在开发项目时都会成立一个新公司，所需资金少部分由开发商自己出，剩下大部分资金会被包装成银行理财产品向社会募集资金，项目完工后予以兑付。此举的好处是加快开发效率，降低融资成本。

　　2、 理财产品泛滥

　　理财产品泛滥是导致大量资金流入房地产的重要原因。最新的办法是要求要求银行综合类理财产品不得进入房地产领域。实际上这类产品都是由房企提需求，由银行代为募集，共享利润。

　　最新的办法提高了银行发行这类理财产品的门槛，资本净额低于50亿人民币的银行将不被允许发行，而在过去所有的商业银行都可以发行。

　　3、 房企低成本开展理财融资

　　为什么说房企通过理财产品所得的资金是低成本的呢。有过炒股经验的人都知道，各类“资管计划”非常多。就是在“宝万之争”中，银行也通过各类“资管计划”为宝能系输血。这类资管计划以证券和基金类为主。这类资金的使用成本很低，未来这种方式的资管计划将被堵住，取而代之的是信托类资管计划，这种方式的融资成本更高。

　　以上三种低成本融资方式被堵住后，房企获取资金的成本会提高，也不能肆意花钱。一句话，房企的好日子快到头了。房企最大的命门——资金链将会受到极大考验，金融和房地产的结合也不再“甜蜜”，未来房地产会更加缺钱，缺“便宜”的钱。

　　如果房企拿不到“便宜”的钱，会怎样呢?

　　第一种情况是房价会上涨。

　　为什么会这样?因为钱变“贵”了，房企拿地成本会提高，拿地积极性会降低，新增房地产开发面积会减少，从而加剧供需扭曲，无限的供给会和有限的供给会继续推高房价。

　　第二种情况是房价下跌。

　　如果所有的房企都缺钱，都不愿意制造地王，土地市场出现供过于求，地价下跌会导致房价下跌。

　　这两种情况，可能性最大的应该是第一种。特别是一线城市，第一种可行非常大，因为一线城市实力房企非常多，各家房企的活动能力不一，差异化是肯定的，有实力的房企会继续买地，反而会加剧土地集中化，有垄断的趋势，房价会继续上涨。

　　三四线城市则不能仅仅考虑融资影响，还得考虑库存和经济增长等因素，收紧房企资金链的风险很大，民营房企可能会被整合，国资房企不排除未来ZF兜底的可能。

　　总体来看，地产商们在制造大量地王后，融资成本被强制抬高，未来开发运营的压力会加大。